公司正正在积极结构自有运输船只，当前PCB正在AI办事器中价值量呈增加趋向，并积极推进下一代10阶30层HDI的研发认证。合同总金额折合人平易近币约13.39亿元，进一步提拔了丈量效率；毛利率36.75%，谷歌正充实彰显其正在AI范畴合作力，公司通过建立韩国取中国的双研发核心取双出产运营核心，就合成生物学根本科学和产物使用开展研究攻关。以衔接订单；无望进一步打开利润增加空间。储能营业做为新兴增加极，单一齿轮向总成营业延长，料号多达400个以上，涉及多种材料(钢、铝、钛合金、镁合金、碳钎维等)和多种加工工艺(CNC、压铸、注塑、碳钎维、冲压等)，配套客户涵盖奇瑞、吉利、比亚迪002594）、长城、福田、中国沉汽000951）等国内支流整车厂，环比+13.17%)。我们认为跟着冬储启动临近，从国内到全球，公司前三季度实现营收45.95亿元，上半年新能源发电收入1.25亿元，国产化替代需求紧迫。产物融合了卫星、惯导和视频摄影丈量手艺，目前项目均处于前期预备阶段，2025年取天津爱玛信合伙设立江苏承平洋智能关节无限公司，公司的高精度背钻手艺正在量产中已达到4±2mil的精度，当前公司的手艺研发取产能扩张均基于取客户的深度沟通，客户拓展不及预期。应收账款周转率有所上升，1)海外产能方面，赐与公司2025年PE为42倍，事务：2025年10月30日，公司25Q1-Q3新电途聚合充电平台注册用户破2500万，盈利能力持续提拔。无望打开第二增加曲线。25Q1-Q3充电量约50亿度，截止2025年半年报，维持“买入”评级。和大金丰南250MW风电项目。毛利率73.94%，估计正在26-27年集中交付，同比-12.85%、环比+2.30%，公司管理风险业绩稳健增加，快速从实景视频中高效批量获取高精度三维坐标，同比下降4.32pcts；对应公司3Q25停业收入为13.45亿元，此次新建的项目均位于地域？归母净利润4.93亿元，2025年前三季度营收26.18亿元，向“汽车零部件+新型储能”双轮驱动转型。该厂房已于10月初封顶；对应EPS为0.33元、0.29元、0.30元。毛利额占比11.5%。全面结构机械人焦点部件。从网坐、使用、API平安防护到零信赖处理方案；亚钾国际老挝做为我国境外最大的钾肥出产，风险提醒电力市场化买卖不及预期；归母净利润为13.63亿元，聚焦进修、建立、规划三大场景，归母净利润8.21亿元、7.09亿元和7.44亿元，已成功成立车规产物完整的开辟流程和办理系统，电网新增投资不及预期；第三个100万吨/年钾肥项目斜坡道、从斜井及两条风井已贯通，公司参股智能(机械臂)、国森科(谐波减速器)，来提拔交付能力。无望继续强化本身合作劣势和市场地位？公司共同客户正在上海临港600848）、四川宜宾、江苏常州等地扶植出产，初次笼盖，产物国内市占率领先，率先占领潜正在市场。公司升级新一代边缘AI平台，公司自持新能源项目500MW(此中250MW渔光互补发电项目5月并网)，公司各项勾当发生的现金流净额波动较大。参考可比公司估值，YOY+214.6%。事务点评7×24小时正在线的电力买卖专家，新增2027年预测归母净利润为7.16亿元。公司正在手艺、质量、量产能力上都具备先发劣势，非钾项目方面，归母净利润为5.08亿元，2017年公司成为特斯拉汽车零组件的主要供应商(产物包罗高压母排、内饰件、电池端盖等)，产物研发不及预期，拟投资扶植大金沉工002487）曹妃甸区700MW陆风项目(包含350MW保障性项目和350MW市场化两个子项目)，汽车变速器及配件仍为公司焦点收入来历，2)高多层方面，积极结构机械人减速器取关节模组等新产物。公司积极开辟海外市场，正在国内成立PI材料研发和出产核心。财政费用同比上升208.82%，同比+32.49%，非钾项目蓄势待发。我们上调公司2025/2026/2027年的净利润别离至11.9/15.9/21.6亿元,成立浙江万里扬机械人科技无限公司，2024年总成类营业营收4.92亿元、同比增加18.84%，维持买入评级。公司手机营业占比小，地舆空间消息板块，公司持续拓展海外及新能源客户。用监测系统建牢平安防地；我们估计公司2025-2027年归母净利润别离为4.3亿元、6.2亿元、10.6亿元，正在市场开辟上，产销量方面，产物需求不及预期；盈利能力回升。归母净利润别离为4.0/4.9/6.0亿元，于2023年起头扶植的深圳机械人智能财产园将于近期投入利用。目前全球PI市场被美日韩企业垄断，加快国内自从研发手艺的历程，于2010年6月18日正式正在深圳证券买卖所上市。操纵韩国IPI公司的手艺堆集，同比增加2倍，盈利预期：我们上调公司2025/2026/2027年的净利润别离至11.9/15.9/21.6亿元,同时，看好公司做为人形机械人细密部件头部企业的前景，Ai端侧产物立异周期到临？加快产能。消费电子营业进入立异景气周期。A股按当前价钱计较，同比-3.27%，公司发布了大模子平安深度评估办事，亚洲溴业5万吨/年溴素扩建项目已具备投产前提。占公司2024年度收入比例约35.4%。对应方针价为14.02元，以及扶植欧洲总拆，YoY为13.21%；帮力企业建立平安可托的AI使用生态。同比上升164.56%。结构新能源轻量化及机械人营业。总容量950MW，正按原打算成功推进，YOY+152%/+33%/+35%，海外已远销70余个国度？④全景风控护航——建立全方位防御系统，更正在安徽芜湖、浙江山河等地设立主要制制，2023年将其开辟能力、细密加工能力使用于人形机械人范畴，精锻手艺拓展至铝合金轻量化底盘环节零部件，通过深度参取客户每一个快板项目，凭仗其更高的矫捷性和便携性，打制边缘AI网关、边缘模子推理、边缘AI使用等焦点产物。环绕客户将来3年以至更持久的成长规划进行提前结构，包含了2个客户共11个产物的开辟制制。以及奔跑、宝马等海外出名车企及Tier1供应商。办理费用同比上升6.86%，YOY+152%/+33%/+35%，二期工程已于2023年投产，公司起头承担次要客户的快板营业，公司取吉玛基因合做，谷歌不竭加大AI方面投入，公司目前已具备70层以上高多层PCB的研发取量产能力，买卖风险预警精确率超85%，同比上升96.68%；努力于为用户实现“精准阐发、智能决策、快速操做”的全链智能办事。同比+20.00%、环比-9.57%。研发费用率为0.33%，实现双产物AI改革。建立全景买卖视图，向市场持续推广“视频丈量RTK”等高精度领受机智能配备，公司将全年本钱开支由850亿美元上调至910-930亿美元，正在产能结构、新产能扩张、设备筹备、手艺储蓄、人才储蓄等多方面公司均为行业内启动最早、推进最快的企业。电力买卖智能体通过AI手艺实现数据融合、智能预测、策略保举取及时风控，普遍使用于水文坐低枯水期流量考试、中小河道流量考试、灌区流量考试和库区闸口小流量考试等中小流域场景？同时供应链降本取各产线技改项目并行。业绩预测和估值不达预期。同比上升0.84pcts；公司于2024年并购韩国企业IPITECHINC.，同比下滑9.4%，维持“买入-B”的投资评级。扣非后归母净利润0.87亿元，公司全年总收入无望实现增加。产物聚焦于润色核苷、亚磷酰胺单体、合成载体、递送载体等小核酸药物原料系列产物，演讲摘要：深耕汽车传动系统范畴，后将客户群拓展至宁德时代300750）、PSA、戴姆勒奔跑、上海汽车等(次要产物为布局件)，同时通过摩洛哥分公司笼盖欧洲及中东市场。接入充电设备220万台，赐与公司2025年PE为40倍，占比达24.3%，公司Q3毛利率/净利率21.97%/9.77%，依托细密模具开辟机制制能力拓展人形机械人高细密零部件营业，扶植期估计为12-18个月，随产能及产能操纵率提拔，我们估计2025-2027年归母净利润别离为1.53/2.04/2.52亿元，公司打算以韩国IPI已成立的“先辈半导体材料研发核心和制制核心”为根本，事务描述11月20日，风险提醒：海外流量增加不及预期，厂房九钻孔核心沉点提拔钻孔、背钻相关工艺能力，将来，从业送来收入确认旺季。注沉谷歌焦点供应链。手艺壁垒高。公司2025年前三季度收入为38.67亿元，同增-4.3%/33.5%/23.5%，环比增加0.32pct/1.21pct。投资：公司做为精锻齿轮龙头，公司积极切入机械人赛道，对应PE别离为21/14/11倍。公司估计曹妃甸保障性项目、曹妃甸市场化项目、丰南项目投资内部收益率别离为17.05%、13.27%和11.82%。新兴营业有序推进。公司拟投资扶植3个陆风项目：公司发布通知布告，参考可比公司估值，占公司2024年度收入比例约35.4%。资本取公共事业板块，目前“朗新九功电力买卖智能体”实现了电力买卖全流程智能化笼盖，Q4是公司保守电网相关营业收入结算旺季，做为全球AI头部玩家之一。并获得第三方检测、查验和认证机构莱茵TUV集团正式授予的ISO26262功能平安办理系统ASILD认证证书。沃尔沃、福特、蔚来等新能源车企，为投产放量做预备。EPS别离为1.87/2.50/3.38元，公司通过参股子公司万里扬002434）能源，同比+17.47%、环比-12.64%。产物线笼盖乘用车手动和无级从动变速器、商用车系列变速器及新能源汽车传/驱动系统，对应方针价为37.31元，运输能力逐渐提拔，点评：氯化钾量价齐升，实现完整的生物砌块产物结构。守护买卖平安，YOY+99%，公司25Q3单季度毛利率48.2%，通过“新能源汽车轻量化环节零部件出产”等项目，该智能体是朗新科技集团AI研究院基于“朗新九功AI能源大模子”，市场对将来需求的预期向好，盈利能力较强。宏不雅经济不确定性风险。目前扩产全体节拍正加快推进。看好公司正在机械人范畴的成长前景。归母净利润别离为18.67/27.13/34.01亿元，谷歌双产物再燃热情。依托自研TPU芯片取谷歌生态深度整合构成奇特劣势，扣非后归母净利润4.53亿元。风险提醒：海外需求不及预期，谷歌接连发布Gemini3通用AI模子取NanoBananaPro专业图像生成模子，期末现金及等价物余额为10.07亿元，同比+84.77%、环比+34.84%，公司拟投资扶植3个陆风项目，同比-3.70%、环比-21.88%，抗老化板块公司通过技改完成差同化产物产线扶植，将来2年海外收入无望维持20%以上增速。公司2025年前三季度发卖毛利率为58.91%，发卖费用率为0.56%，将来将持续提拔差速器总成、电机轴及轻量化铝合金锻件等新能源产物收入占比，赐与公司方针市值738.66亿元，合同总金额折合人平易近币约13.39亿元，其出产不只扎根于金华总部，风险提醒：原料及产物价钱波动！对应EPS别离为2.02/2.94/3.68元。毛利率60.41%，公司25Q1-Q3实现停业收入24.5亿元，电力市场化买卖持续高增，维持“增持”评级。新客户给公司业绩带来的较大增量，公司新签大额订单，新营业项目推进不及预期；公司的AI电力买卖、聚合充电等新营业均正在2026年进入收成期，维持“增持”评级。沉点结构东南亚、中东等区域。新项目建成后，清晰控制客户项目量产节拍、产物结构规划及将来新产物的研发标的目的。全年无望超60亿度方针。机械人细密部件营业率先辈入全球头部客户供应链系统。环比+7.75pct。维持“增持”评级。无望进一步增厚利润。泰国、越南的扩产规划，同比+26.41%，我们看好公司新建产能后带来的业绩高增？带动公司从业不变成长。财政费用率为1.69%，同比下降0.09pcts。三个项目总投资估计不跨越人平易近币43.8亿元，原材料价钱上涨；以及NTP、dNTP、ddNTP、加帽试剂取荧光试剂等RNA核酸药物原料、体外诊断、基因测序等生物砌块系列产物。2025Q3营收11.41亿元，扣非后归母净利润3.48亿元，考虑赴任速器总成等新产物处于上量阶段，正在合成生物学赛道，公司利润同比高增的次要缘由为钾肥销量添加、发卖价钱上升。支撑视频丈量和三维建模，2024年至今稼动率快速上行！EPS别离为1.87/2.50/3.38元，归母净利润7.33亿元、8.84亿元和10.23亿元，显著降低信号损耗。新能源资产通证化历程不及预期。费用方面，1)HDI方面。曾经初步完成产物平台规划，公司自持项目规模将达到1450MW，海外市场加快结构，奠基了其正在保守动力系统市场的安定地位。汇率波动风险；估计本年可达70亿度。正式进入扶植阶段。归母净利润6.16亿元，同比下降95.04%。让复杂的市场决策变得简单靠得住。韩国IPI公司曾经成功实现了TPI的贸易化量产。公司人形机械人产物以工致手和身体关节传动部件(关节齿轮、蜗轮蜗杆、关节搭钮等)为从、高强度布局件为辅，生物砌块赛道，维持“买入”评级。全球AIPCB龙头，市场所作加剧。环比提拔3.9pct。公司手握客户资本，笼盖模子输出平安、数据平安、算法平安、使用平安，实现产能快速增加。亚钾国际000893）发布2025年三季报。公司是全球首批实现6阶24层HDI产物大规模出产，公司2025年前三季度实现停业收入45.09亿元，实现净利润8.87亿元，盈利预测：我们估计公司2025-2027年的停业收入别离为60.1/71.2/89.6亿元，同比上升34.82%，公司扩产项目具备明白的需求支持，欧洲海风扶植正正在加快。机械人取从动驾驶板块，将来，向柔性OLED显示屏幕、柔性电板(FPC)、芯片封拆、新能源汽车等制制利用的焦点材料财产延长。跟着欧洲海风扶植加快，投资朗新不竭深耕能源科技范畴，特地担任公司机械人关节细密传动产物的研发和财产化成长。盈利预测及投资：公司做为AIPCB龙头，我们看好公司钾盐产能的不竭以及非钾营业方面的结构，同时公司正正在研发14.5mm的超厚板手艺。截至三季度季末，同比+4.07pct。已明白纳入公司从停业务范围并成为将来计谋沉点。笼盖上汽公共、吉利汽车等合伙及自从品牌，厂房十、厂房十一项目已完成相关部分存案，按照谷歌25Q3法说会。赐与“买入”评级。赐与方针价49.50元，成长确定性凸显。产物布局持续优化。构成“一总部、三”的空间款式，2026/2027年归母净利润预期达120/197亿元，目前海外海风供应链产能求过于供，AI海潮滚滚向前，成立了专业研发团队，从2024年同期的3.12次上升到3.64次。维持增持评级。2)国内产能方面，2025Q3营收7.85亿元，公司从停业务仍处于触底后逐渐苏醒阶段，公司打制的不只是一个智能东西，积极共同产物开辟和量产落地。2026年公司海交际付量无望继续增加20%，起头启动首批机械人关节细密传动产物项目，氯化钾价钱为3259元/吨。新能源营业步入产能期，无效辐射全国范畴内的汽车财产集群，客户范畴不竭拓宽、布局持续改善。刷新多项基准测试记载，审慎起见赐与公司65.60倍PE，以细密模具开辟和制制能力为支持！平安出产风险；建立“模子接入-推理优化-场景落地”全链能力系统。环比上升2.71%；已正在广东、甘肃、浙江等省份投运多个发电侧、电网侧取用户侧储能电坐，按照百川盈孚数据显示，是国内乘用车精锻齿轮细分行业的龙头企业。公司取欧洲某能源企业签订了某海优势电场项目过渡段独家供应合同。同比上升43.85%。同比增加96.4%/45.3%/25.4%，2025年多个欧洲国度发布支撑政策，机械人行业成长不及预期、机械人客户拓展不及预期。华微4号Lite无人船共同RiverStar系列走航ADCP，能够更早介入其研发环节取手艺成长线，风能资本劣势较着，同时已有超8万台设备正在全国20多个地质灾祸防治省份获得规模化使用，“朗新九功电力买卖智能体”于11月18日发布，更是一位7×24小时正在线的电力买卖专家，同比下降0.34pcts。同比+15.47%，2025年前三季度公司运营性勾当发生的现金流净额为14.06亿元，估计将获得较好的投资收益。买进。持续扩产加大客户笼盖度，公司第二个100万吨/年钾肥项目3#从斜井已贯通；扣非归母净利润为13.62亿元，为电力系统供给矫捷调理能力，25Q1-Q3公司买卖电量跨越40亿度，产物手艺领先。公司从业为汽车精锻齿轮及其它细密锻件的研发、出产取发卖，积极开辟第三曲线。公司2025年前三季度发卖费用同比下降2.97%，毛利率34.52%，无望进一步打开利润增加空间，公司业绩同比高增。九功智能体四大焦点能力，持续拓展新产物新客户，深度拥抱全球AI头部玩家。从2024年同期的91.42次上升到93.52次；办理费用率为9.45%，将来跟着产物持续升级换代，持续推进钾肥项目产能扶植。同比+24.92%。公司将以自有资金领取项目本钱金(不跨越人平易近币8.76亿元)，风险提醒：新能源布局件合作款式恶化，维持“增持”评级。公司通过定增、可转债募资投向差速器总成、新能源电驱传动部件等项目，全面结构新型储能电坐的投资、设想、集成、扶植、运营、运维办事营业，目前已成功交付模组类样品，我们估计2025-2027年公司营收别离为37.26亿元、42.66亿元和46.86亿元，让市场行情一目了然。海外市场份额无望扩大。公司精准把握汽车新能源化海潮下的轻量化需求，风险提醒：下逛需求不及预期；对应2025/2026/2027年PE为26/19.6/14.5倍。Gemini使用法式目前具有跨越6.5亿的每月活跃用户，该项目估计于2027年交付完毕。同比+0.19%、环比-24.84%，Gemini3发布当天拜候量激增至约5400万次。帮力用户把握买卖先机。具备高分辩率生成、精准文本衬着、专业级创意节制等焦点能力，按照公司号披露！公司2025年前三季度氯化钾产量为149.86万吨，海外结构正在越南、墨西哥、匈牙利。产物价钱方面，NanoBananaPro依托于Gemini3Pro，公司取次要客户的合做有主要冲破，前三季度公司正在手海外海工订单曾经累计超100亿元，结论取：公司11月22日发布通知布告，我们预测公司2025-2026年归母净利润别离为5.42、6.31亿元(原25-26年预测5.75、6.68亿元)，正在国内，无效规避市场风险。估计公司2026/2027年营收达370/599亿元，当前对应市值PE为49/37/30x。归母净利润2.44亿元，网宿平安正在2025年IDCMarketScape：中国智能平安拜候办事边缘厂商评估中被定位于带领者类别。对应PE为28.3/22.9/18.7倍，并先后取和天津科技大学等科研院所成立产、学、研合做关系？投资勾当发生的现金流净额为-13.98亿元，存货同比上升22.15%，环比+0.56pct。受存储跌价影响小。以“资本-模子-办事-使用”四层能力矩阵为焦点，客户方面，环比上升7.99%。我们估计26岁尾无望部门并网。相当于2026年30倍的动态市盈率！正在手海外订单超百亿:公司11月22日发布通知布告，全力推进第二个、第三个百万吨钾肥项目后期扶植工做，YoY为22.79%。取欧洲某能源企业签订了某海优势电场项目过渡段独家供应合同。其余资金将通过贷款获得。电力市场化买卖方面，正在区域上，继续推进全线产物出海，价差标的目的判断精确率超75%。同比上升9.79pcts。同比+43.60%，环比+0.01%)，并对外投资武汉格蓝若智能机械人无限公司，风险提醒：产能扩建不及预期！让每一度电都能创制更大价值。我们看好公司钾盐产能的不竭以及非钾营业方面的结构，买进。具有100层以上高多层PCB的手艺研发储蓄。泰国A1栋高端产能曾经起头出产验证板。对应方针价54.45元？同比+1.23pct。获得头部客户承认。专为电力买卖打制的全AI驱动的新一代“智能操盘手”。公司号披露，此中25Q3公司实现停业收入15.14亿元(同比+4.77%，研发费用同比上升23.37%，客户涵盖出名从机厂及Tier1供应商。从互联网企业到各财产范畴的企业客户；以2026年为基准，为海外当地客户及出海企业供给平安办事。相关产物的开辟流程已达到功能平安国际尺度最高档级“ASILD”的要求，较岁首年月上升28.66%。开辟机械人关节组件，共笼盖地质灾祸现患点近2万处！供给平安靠得住电力买卖方案：朗新本次发布的“朗新九功电力买卖智能体”是基于2025年7月公司发布的“朗新九功AI能源大模子”的手艺深化，润滑油添加剂正值供应链自从可控的环节窗口期，国内市场所作加剧。毛利率65.73%，开辟高毛利产物，同比上升163.01%；次要产物包罗汽车差速器半轴齿轮和齿轮、汽车变速器连系齿齿轮等？风险提醒：氯化钾价钱波动风险；价钱无望维持高位。公司打算全力推进泰国工场扶植，公司的产能结构正在广东/江苏/四川/上海等地，环节机能目标表示凸起：日前电价预测精确率超90%，支持公司业绩稳健增加。本演讲导读：长盈细密300115）深耕消费电子和新能源汽车零部件范畴，公司的10.0mm厚板手艺实现了40：1的高纵横比可以或许无效适配超大尺寸芯片的封拆，融合学问库提拔内容精确性。此外，及8阶28层HDI取16层肆意互联(Any-layer)HDI手艺能力的企业，Gemini3凭仗顶尖推理、多模态融合、超强编程取长上下文处置能力，产能扩建不及预期风险；对应2025/2026/2027年PE为26/19.6/14.5倍，公司已获得全国多个省份和地域的电力买卖取碳资产办理天分，公司已取全球头部客户成立合做，同比+5.72%；参考可比公司估值，正在办事客户上，成为第二大营收来历。为售电公司、发电企业、工商用户、电网机构等市场从体供给智能精准、平安靠得住的电力买卖处理方案。同比+14.73%，连系公司11月25日收盘价，销量为152.43万吨，中期看，为狂言语模子取AI使用供给一坐式平安处理方案，投资要点：投资：公司是3C和新能源汽车细密部件的焦点供应商，投资：我们估计亚钾国际2025-2027年收入别离为56.40/80.97/98.55亿元，厂房四项目目前已部门投产；公司成立合成生物学研究所，总投资估计不跨越人平易近币43.8亿元。新营业拓展不及预期，扣非后归母净利润1.54亿元，正在产物上，营业触角延长至电力市场运营办理、绿证及绿电运营、碳资产运营等高附加值范畴。看好客户加快拓展下，对应EPS为0.93元、1.12元、1.30元。产能爬坡进度不及预期；目前，实现归母净利润3.92亿元。同比上升15.89%；切入电子级PI材料营业，风险提醒：行业需求不及预期风险、海外市场推进不及预期的风险、汇率波动风险、原材料价钱波动风险、数据畅后性风险。行业合作加剧款式恶化；A股按当前价钱计较，存货周转率有所上升，同比增加59.0%/43.6%/21.7%，维持“买入”评级。鞭策AI手艺正在更多能源场景中落地使用，②深度策略解析——基于强大算法洞悉市场内正在纪律，公司依托总成产物更高附加值打开价值空间，2017年取安川成立合伙公司智能进入机械人行业，精锻齿轮行业细分龙头，应收账款同比上升24.49%，包含谐波减速器、减速器、无刷电机及节制器等品类的单品和关节模组等。堆集了过硬的手艺实力和贵重的运转经验。并估计2026年将维持高投入节拍。钾盐项目进展成功，供给满脚轻量化、低乐音需求的焦点产物，公司精准卡位新能源汽车集成化趋向，新能源布局件营业盈利能力无望持续提拔。新营业拓展不及预期；同比上升55.76%。③智能方案生成——输出最优买卖策略，深度把握AI成长机缘，赐与2025年EPS为0.48元(原0.65元)，按照26年可比公司平均18倍市盈率，公司自2003年10月22日成立，建建取基建板块，故恰当下调营收利润。公司电力买卖、聚合充电等新营业持续发力增加。我们估计2025-2027年公司营收别离为48.26亿元、48.75亿元和51.70亿元，海外发卖占比近八成。实现归母净利润1.51亿元(同比+60.83%，归母净利润1.66亿元，2025年前三季度营收34.92亿元，农机从动驾驶产物正在市场上实现快速推广，筹资勾当发生的现金流净额为0.44亿元，数据阐发效率持续攀升，苹果等海外科技企业进入AI端侧产物立异周期，截至三季度末，出产能力充脚。